Apakah India adalah Kekuatan Ekonomi Besar Dunia Berikutnya?
Pada tahun 2002, pemerintah India meluncurkan sebuah kampanye pariwisata internasional yang dikenal sebagai Incredible India. Seandainya mereka meluncurkan kampanye serupa hari ini, kampanye ini mungkin akan disebut "India yang Tak Terelakkan." Tidak hanya para penggemar di dalam negeri, tetapi juga sejumlah analis global, telah menyatakan India sebagai kekuatan ekonomi besar berikutnya: Goldman Sachs telah meramalkan bahwa negara ini akan menjadi ekonomi terbesar kedua di dunia pada tahun 2075, dan Martin Wolf dari FT menyatakan bahwa pada tahun 2050, daya belinya akan menjadi 30% lebih besar daripada Amerika Serikat.
Ada beberapa tren positif yang menyatu, dari berbagai sisi ekosistem bisnis India: permintaan, penawaran, dan faktor-faktor fasilitasi di seluruh sistem; dalam kombinasi, tren-tren ini dapat melampaui siklus ekonomi, guncangan makro, dan pembalikan kebijakan. Beberapa di antaranya adalah yang baru, dan yang lebih tua mencapai massa kritis dan akhirnya dapat saling memperkuat satu sama lain untuk menciptakan roda gila pertumbuhan. Tetapi seperti halnya semua roda gila, penting untuk tetap waspada terhadap suara berderak dan bau terbakar, dan dalam kasus India, hal ini banyak terjadi. Penting bagi para pemimpin bisnis dan pemerintah untuk memperhatikan dan bertindak sebelum roda gila tersebut rusak.
Permintaan
Tiga kekuatan bertemu di sisi permintaan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi India.
Ledakan konsumen
Titik awal untuk setiap diskusi mengenai janji India adalah, selalu, janji konsumen India. Dengan 1,4 miliar penduduk dan segudang kebutuhan yang belum terpenuhi, pertumbuhan India didorong terutama oleh konsumsi domestik dan investasi. Upah riil diperkirakan akan tumbuh sebesar 4,6%, sementara pendapatan yang dapat dibelanjakan akan terus tumbuh lebih dari 15%. Industri yang sudah matang di Barat berkembang pesat di India: Asuransi kesehatan swasta, misalnya, telah meningkat hampir tiga kali lipat antara tahun 2015 dan 2021, sementara barang tahan lama konsumen diperkirakan akan tumbuh antara 15% dan 18% tahun ini.
Inovasi yang sesuai dengan konteks
Perusahaan-perusahaan internasional telah berjuang untuk memahami apa yang dimaksud dengan "kelas menengah" di India dan membuat proposisi nilai yang sesuai. Sementara beberapa analis berpendapat bahwa satu dari setiap tiga orang India adalah "kelas menengah", hanya 66 juta yang benar-benar "berpenghasilan menengah" menurut standar global, sementara 1,16 miliar lainnya berpenghasilan rendah. Namun, banyak dari kelompok kedua ini merupakan kelas konsumen yang sangat aspiratif. Hal ini memiliki banyak implikasi. Salah satunya, bersaing di India berarti menjual dengan harga yang jauh lebih rendah, yang pada gilirannya membutuhkan konfigurasi ulang kegiatan, produksi, dan rantai pasokan dengan cara yang sulit ditiru oleh para pesaing.
Mobil terlaris di India adalah Wagon R, dengan harga 7.000 dolar AS dan dibuat oleh Suzuki Jepang, sebuah perusahaan yang menguasai 41% pangsa pasar di India, yang merupakan sebuah outlier di industri otomotif global. Meskipun demikian, seperti yang Netflix temukan melalui kesulitannya di negara ini, dibutuhkan lebih dari sekedar harga murah untuk menang di India. Melokalkan konten, bekerja dalam berbagai bahasa India, dan meningkatkan sinergi di seluruh produk yang diinginkan konsumen India, seperti yang dilakukan oleh Amazon atau Disney, sangatlah penting. Di sektor yang sangat berbeda, McDonald's, telah memasukkan pilihan vegetarian, makanan ringan India, dan menu untuk keluarga multi-generasi, membangun proposisi nilai yang sesuai dengan konteks.
Transisi hijau
Sumber pertumbuhan permintaan baru yang sedang berkembang berasal dari kebutuhan mendesak India akan transisi hijau. Besarnya potensi ekonominya berarti permintaan energinya akan sangat besar. Sebagai negara dengan konsumsi energi terbesar ketiga, India telah menempati posisi ke-4 di dunia dalam hal kapasitas terpasang energi terbarukan.
Negara ini telah menetapkan target ambisius: memasang 500 gigawatt kapasitas energi terbarukan, memproduksi 5 juta ton hidrogen hijau setiap tahun, mengurangi emisi hingga 45%, serta satu miliar ton CO2 - semuanya pada tahun 2030. Sebuah laporan tahun 2021 dari Forum Ekonomi Dunia memproyeksikan 50 juta pekerjaan "ekonomi hijau" baru di India - yang berarti lebih banyak konsumen - dan peluang ekonomi sebesar $15 triliun pada tahun 2070, dengan $1 triliun pada tahun 2030.
Penawaran
Ada beberapa kekuatan positif yang menyatu di sisi penawaran juga.
Peningkatan infrastruktur, baik fisik maupun digital
Hambatan penting yang melekat di benak setiap orang yang telah mengunjungi India adalah infrastrukturnya yang tertinggal. Secara historis, berinvestasi dalam bentuk pembagian uang mungkin lebih bijaksana secara politis, tetapi popularitas pemerintahan saat ini memberikan kelonggaran yang lebih besar untuk berinvestasi di bidang infrastruktur. Belanja modal sebagai persentase dari total pengeluaran pemerintah telah meningkat dari 11% pada tahun 2010 menjadi 22% pada tahun ini. Pengeluaran infrastruktur tahun ini akan meningkat 33% menjadi $122 miliar.
Akses ke keuangan
Pasar keuangan India berada dalam kondisi yang lebih baik daripada sebelumnya. Dengan mendinginnya peluang di Cina, para investor membutuhkan alternatif, dan India adalah yang paling mendekati. Indeks MSCI India naik 12% tahun ini, dibandingkan dengan 2% untuk Indeks MSCI Emerging Markets.
Neraca bank lebih kuat dan pasar kredit berfungsi dengan baik. Hal ini menunjukkan bahwa banyak bank-bank India dihargai lebih tinggi daripada bank-bank di Amerika Serikat. HDFC Bank - yang bergabung dengan induknya, pemberi pinjaman hipotek HDFC - memiliki kapitalisasi pasar sebesar $171 miliar, menjadikannya perusahaan keuangan terbesar ke-4 di dunia. Bahkan sebelum merger, perusahaan yang baru berusia 29 tahun ini lebih berharga daripada Goldman Sachs yang telah berusia 154 tahun.
Perubahan ini dapat dilihat bahkan pada sektor informal yang secara tradisional kurang mendapat pembiayaan, yang mencakup lebih dari 86% tenaga kerja di India. Avendus, sebuah bank investasi terkemuka di India, menghitung bahwa total kebutuhan sektor usaha kecil dan menengah India akan hutang adalah $1,5 triliun. Dari jumlah tersebut, $725 miliar tidak dapat dipenuhi karena kurangnya agunan, dan kredit formal hanya tersedia sebesar $289 miliar. Hal ini memotivasi para pemberi pinjaman untuk memperdalam penawaran mereka. Nasabah yang baru mendapatkan kredit mencapai 34%, naik dari 9% nasabah pemberi pinjaman usaha kecil pada tahun 2017. Pinjaman oleh pemberi pinjaman usaha kecil telah melonjak 43% per tahun dalam dua tahun terakhir.
Hambatan
Meskipun faktor-faktor ini saling menguatkan, masih banyak hambatan yang ada - dan dapat menyebabkan efek pengganda terhenti. Pertimbangkan tiga rintangan utama dan tindakan yang diperlukan.
Pertumbuhan yang tidak seimbang
Meskipun angka pertumbuhan yang mengesankan di tingkat nasional, manfaat ekonomi sangat tidak merata. 10% orang teratas di India menguasai 77% kekayaan nasional. Hampir 2 orang setiap detiknya terdorong ke dalam kemiskinan karena biaya perawatan kesehatan saja. Kepadatan penduduk India - salah satu yang tertinggi di dunia - memperburuk sifat alokasi sumber daya yang zero-sum dan tekanan lingkungan. Ketidakseimbangan regional - India bagian selatan dan barat tumbuh 12% lebih cepat daripada India bagian utara dan timur - akan semakin besar seiring berjalannya waktu. Dengan menumpangkan pada garis patahan linguistik ini, ketegangan antar wilayah yang baru dapat muncul ke permukaan. Menangani hal ini akan membutuhkan manajemen ekonomi politik yang cekatan.
Ketidakseimbangan lainnya tumbuh karena politik yang memecah belah. Sebuah bentuk ideologi Hindutva yang semakin tegas membayangi isu-isu inti seperti penciptaan lapangan kerja, peningkatan produktivitas dan manfaat ekonomi bersama. Akar penyebab dari masalah ini adalah keyakinan sebagian besar masyarakat bahwa apa yang dimulai sebagai proyek-proyek tindakan afirmatif di India yang baru saja merdeka seharusnya memiliki klausul yang mengarah pada ketidakpuasan atas peredaan terhadap minoritas oleh para pemimpin politik.
Pendulum kini telah berayun ke arah lain yang menciptakan tantangan baru berupa pengucilan dan politik identitas. Bagi banyak pengamat India, hal ini tidak membantu karena India telah mengalami penurunan dalam posisinya di Indeks Kebebasan Pers Dunia. Akibatnya, sentimen yang terpendam di sebagian besar segmen masyarakat yang tidak terpengaruh dan minoritas dapat meledak, memicu spiral ke bawah. Perkembangan semacam itu dapat merusak tujuan kemakmuran bersama. Bagi para investor dan mitra dagang internasional, hal ini dapat menambah premi risiko dari mayoritarianisme di sebuah negara dengan keragaman agama, bahasa dan sosio-budaya sebanyak India. Lebih penting lagi, perkembangan-perkembangan ini menguras modal politik, yang seharusnya dapat dimanfaatkan untuk transformasi sosial dan ekonomi.
Kapasitas negara India membutuhkan perubahan. Berlawanan dengan persepsi umum, negara India tidak besar dan ceroboh, tetapi lemah dan memudar. Institusi-institusi - mulai dari regulator, badan-badan sipil hingga peradilan - sering kali menyulap tuntutan-tuntutan yang saling bertentangan dan mengejar ketertinggalan mereka dari pasar dan realitas sosial. Banyak keputusan penting yang dibuat dengan krisis sebagai kerangka acuan dan kisah kemenangan India sering kali merupakan kisah kepahlawanan individu di tengah-tengah kegagalan institusional. Membuat mesin-mesin negara India menjadi mutakhir mungkin merupakan proyek penting India.
Ikuti tulisan menarik Indriya Valentina lainnya di sini.
